高阳李氏

作者：左大培

这篇文章来自于乌有之乡

   美国凯雷力图并购徐工所引发的激烈辩论揭示了许多重要的事实，这些事实都说明，我们需要立即禁止外资对中国国有企业的任何并购。
   需要立即禁止外资并购中国国有企业的最主要理由，是中国的外商投资早已过多，现在已造成了多得成灾的外汇储备，直接危及了货币银行体系的安全和宏观经济稳定。
   自1994年以后，中国一直有明显的经常帐户顺差，实际上成了一个资金净流出国，因而不再需要境外的资本和资金流入。就整个国家的资金总量说，自那时以来总计达几千亿美元的外商直接投资，并没有增加实际投资于中国经济中的资金，而仅仅是同时增加了中国对外的资金流出，特别是增加了通过中国官方渠道流出的资金。这种通过中国官方渠道流出的资金就是中国的外汇储备。
   目前中国的外汇储备已经多得成了灾难。2006年7月，中国的外汇储备已经超过9千4百亿美元，达到了世界第一的高峰，看来很快就会超过一万亿美元。而中国的中央银行为了持有这些外汇储备，必须对外发放7万多亿元的人民币基础货币。这些基础货币通过银行体系内形成货币乘数的存贷款相互作用机制，又会按货币乘数放大为多出好几倍的“货币供给”。这样最终形成的几十万亿元的人民币“货币供给”即流通中的货币，对于当前的中国来说是过多的，它会在中国造成严重的通货膨胀，直接危及中国的宏观经济稳定。为了避免发生通货膨胀，中国的中央银行不得不发行一种举世罕见的金融资产——“中央银行票据”，以便在过多的外汇储备下减少中央银行发放的基础货币。而这些“中央银行票据”又严重扭曲了中国的货币金融体系，给中国的货币银行体系造成了巨大隐患。
   中国目前外汇储备过多的主要原因是外商直接投资过多。到现在为止，中国实际吸收的外商直接投资累积已经超过6千亿美元，占中国目前外汇储备的一大半。而在这些所谓的“外商直接投资”中，效率最低的“外商直接投资”就是外资并购中国的企业。在最近几年中，向外资“出售”国有企业所造成的“外资流入”已经占了所谓的“外商投资”的很大部分。一般地说，这样的并购不会增加外资流入国的实际生产能力。但是在目前，它却以流入的货币资金增加了中国的外汇储备，增加了中国的宏观经济隐患。
   正是基于上述考虑，我们需要、也可以立即制止外资以并购国有企业的形式流入中国。最简单而直接的做法就是禁止外资对中国国有企业的任何并购。由于这样作的最直接原因是防止通过外资流入而增加外汇储备，那些可以导致中国外汇储备增加的外资“购买”中国国有企业产权的方式，如国有企业“引进外国战略投资者”、国有企业的境外筹资和“境外股票上市”，也都应当在禁止之列。